来源：雪球App，作者： eCPAer，（https://xueqiu.com/3281520508/132967552）

上一篇文章，我们介绍了新旧准则对经营租赁会计处理的不同之处，以及对资产负债表和财务指标的影响，即导致资产负债表发生巨额膨胀以及财务指标恶化。同时，上篇文章最需要记住关于新租赁准则的两点，一是为何要对一个合同是否为租赁进行识别，简单重述就是在经营租赁几乎全部要求资本化的前提下，必须将租赁合同与服务合同区分，否则将报表信息披露与列报不准确；二是如何确定是否存在租赁，即看是否有可识别资产，客户是否主导了该资产的使用并从中获得几乎全部的经济利益。对于这点，需要掌握租赁识别的决策树。以上不清楚的地方，请看：

无中生有，新租赁准则的会计魔法

有雪球的朋友提出意见说，大家更想知道新准则对财务报表的影响，而对准则的细节没有太多的兴趣，因此今天的文章调整了一下，来全面说一下新租赁准则对财务报表的影响。

先对新租赁准则对财务报表的影响进行初步分析，本质其实很简单，我用一句话就可以概括：新准则导致报表产生变化是由于原准则认为经营租赁是一种满足企业日常经营需要而发生的经营活动，而新准则则认为经营租赁本质上是一种通过融资买入资产的筹资活动。如果你已经理解了这个本质，同时也理解经营活动和筹资活动在三张报表中列报的区别，那可以不用往下看了，如果还有一丝疑惑，我们下面来释疑。我们先通过一组分录对比，大致了解一下新旧准则下经营租赁会计处理的区别。

首先，在租赁开始日，新准则确认使用权资产和租赁负债导致总资产和总负债上升。

其次，租赁开始日后，原准则每期支付的租金直接进入利润表，而新准则则通过两种方式影响利润表，一是租赁负债确认的财务费用（即融资利息），以及使用权资产的摊销，根据租入资产的用途进入成本或费用科目。

最后，就是当租赁范围变小或租期变短，原准则只是以后每期支付的租金变少或者支付租金的期数变少，对报表本身并无太大影响，而新准则下，则可以看做是对使用权资产的处置，处置的差额需要确认资产处置损益。

接下来通过案例来解读。

G酒店上市公司是一家以酒店业为主，覆盖旅行社及景区、旅游(商业)地产、装饰物业等领域的综合性酒店旅游集团。该公司目前尚未执行新租赁准则，因此本文以19年6月30日的财报为基础，进行适当的简化，对19年6月30日的报表进行新租赁准则的调整，以清晰地反映新准则的影响。两个前提需要说明：首先，准则规定折现率采用内含报酬率或承租人增量借款利率，但该公司未公布相应的数据，因此采用18年利息支出/计息负债等于11%作为折现率（采用的折现率本质上不影响我们的讨论）；其次，根据G公司的公布的承诺事项中，可以发现经营租赁租金约为10期，总计应付租金约为3.2亿元，简化起见，假设每期租金均为3200万，不考虑其他因素如初始直接费用等。在上面的前提下，若G公司采用新租赁准则，则应当对资产负债表进行以下的调整，

1、确认使用权资产=3200*(P/A,10,11%)=18,846万元

2、确认租赁负债=3200*(P/A,10,11%)=18,846万元19年年中简化资产负债表如下：

资产负债表的影响在上一篇讨论过了，不赘述，接下来看一下对利润表的影响。新准则下面对利润表的影响分成两部分，一是租赁负债相应的利息，以及使用权资产对应的摊销；旧准则就很简单了，对每期应支付租金确认相应的成本费用即可。看下表来对比一下：

可以看出，新准则下对利润表的影响是前高后低，主要是由于前期承担了比较高的财务费用。这个应该很容易理解，类比我们采用等额本息的方式贷款买房，由于前期应还的本金较大，所以每期偿还的金额中很大一部分都是偿还利息，因此财务费用前期较高，等到本金逐渐减少的时候每期的财务费用则变低，总体来说，新租赁准则将导致企业的营业利润前降后升。通过折线图，可以清楚地看出两者的区别。

此外，对于现金流量表，我们知道会计处理的不同不影响我们按合同约定履行每期支付租金的义务，因此在新准则下现金流出的金额跟原来是一样的，只是新准则认为经营租赁也是一种融资活动，因此支付租金的现金流量应当从原来的经营活动现金流量重分类至筹资活动现金流量。

案例到此并未结束，通过这个案例可以深入探讨一下新租赁准则对表外融资影响。需要补充一下案例背景，G公司目前存在的经营租赁，其实是将自有酒店资产出售再租回产生的，主要包括：

1、2012年至2013年出售部分酒店资产。具体操作模式如下：将部分酒店客房以公允价值出售给非特定客户，并在买受人付清全部房款后办理产权过户及交接手续，同时约定，（1）业主将其所购房产租赁给公司经营，租赁期限为10－15年。(2)租金为市场公允价，租赁期满后，同等条件下，公司有优先续租权。(3)租赁期达到一定的年限后，如业主对所拥有的房产进行转让，转让价款不高于合同约定的价款时,公司有优先购买权。

2、2016年至2017年其子公司采用“售后租回并回购”的模式出售部分酒店客房业务，合同约定公司将酒店客户出售给业主的同时租回经营，租期5年，租赁到期后由公司强制回购。以上交易对企业的利润表影响如下：

G酒店从2007年就开始通过售后租回的方式融资，只是2007年的售后回租约定了强制回购条款，属于融资租赁，资产不能出表，也无法确认收入，因此其财务报表没有太大的改观。

2012年开始，G酒店就开始动心思了。如上文所列的2012-2013年的售后租回条款中所示，新的售后回租协议不包含强制回购条款，因此该交易被G酒店认定为经营租赁。我们知道企业售后租回交易认定为经营租赁的，如有确凿证据表明售后租回交易是按照公允价值达成的，售价与资产账面价值的差额应当计入当期损益。

如上表列示的，G酒店在2012年就通过这种售后租回的交易安排，确认了5,931万的处置收益，占当年净利润的51%。好像是看到仅通过售后租回的交易安排就可以迅速增厚利润，G酒店在2013年就更直接了，通过修改公司章程，变更营业执照的经营范围，把酒店资产运营及管理业务确认为其主营业务，当年便通过同样的售后租回交易安排，确认了47,784万的主营业务收入同时结转13,155万的主营业务成本，该笔交易影响净损益34,629万元，产生的收入占当年总收入的27%，影响净损益占当年净利润的311%。原来的非经常性损益，摇身一变，成了经常性损益。

至此，经营租赁表外融资的魔力一览无遗。首先，G酒店通过售后回租的交易安排，将资产出表，获得了一大笔现金；同时企业确认了资产处置的损益，美化了资产结构（净利润最终会增厚所有者权益，降低企业杠杆水平），在这个基础上又可以对外举债。通过G酒店2013和2014的财报发现，该酒店在2013年新增了57,500万元的短期借款，2014年新增了58,178万元的长期借款。该酒店受8项规定和多项诉讼纠纷的影响，业绩表现不佳，收入不断下降，债务攀升，2012年的时候资产负债率已经高达73%，若进一步举债恐怕没那么容易，通过这样的交易安排，该公司既回笼了资金，又顺利取得债务融资。

那么，在新租赁准则下，上述的操作还是可行的吗？很显然，企业还是可以通过售后租回的方式取得资金，但是再也无法通过设计合同条款规避租赁资产入表、美化资产结构。除此之外，新准则下，企业通过售后租赁确认的处置资产的利得有了更多的限制：

首先，该交易必须满足新收入准则关于销售的规定，若不满足，则应当将收到的现金作为金融负债，不得确认转让的利得或损失。其次，即使该交易满足销售的条件，在新租赁准则下，售后租回交易确认的资产处置损益也将比原准则下的小，原因在于在新准则下，企业必须根据回租合同确认的租赁负债与租赁资产公允价值的比例确认归属于其自身的处置利得。简单理解就是，原来出表的资产确认了百分百的净损益（公允价值-账面价值），现在由于新准则要求确认经营租赁的使用权资产，相当于有一部分资产没有实现处置，因此这部分资产对应的处置利得当然不能确认。（具体如何处理，我会在后续的新收入准则售后回购的白话讲解中单独解读，这里只需要理解原理即可）。

从这个案例我们可以看出，采用新租赁准则将导致企业的资产负债率上升，总资产周转率下降，利息保障倍数下降，以及前期营业利润率的下降，这些指标的恶化都不利于企业开展融资活动。但是新租赁准则限制了企业随意通过合同安排粉饰报表的空间，使得资产负债表更加真实可靠，有助于利益相关方理解企业真实的财务状况。

对绝大多数公司来说，融资都是至关重要的事情，利润只关系到你活得好不好，但现金确实决定了企业的生死，因此多数公司都有冲动获得更多的融资。但是，无论金融机构还是资本市场，应该是让真正好的企业获得融资，让好企业做大做强才符合绝大多数人的利益，如果个别企业想要掩盖自身财务状况不佳而滥用会计准则将导致资源的错配，将不利于整个社会效率的提升。毫无疑问，新租赁准则的引入，将一定程度上限制会计准则的滥用，利远远大于弊。

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推荐一本财报分析的入门读物，也是给本人本系列创作带来灵感的书：《财务报表解读-教你快速分析一家公司》，作者是续芹老师。

然后想说明一下，新准则白话讲解的初衷，是令新准则更易懂更接地气，因此必然会涉及到很多准则的细节的讨论，所以这边也想征求一下雪球网友的意见，是否想了解这样的细节。如果只想了解跟财报相关的内容的话，以后我关于新准则的技术细节的探讨将不在雪球更新，避免污染大家视线，雪球只发表跟财务报表相关的文章，想要了解技术细节的朋友，可以单独关注我的公众号eCPAer。如果大多数人觉得有必要，则将在雪球继续更新。

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