来源：雪球App，作者： 编号47730，（https://xueqiu.com/8520413081/141784567）

这个问题的起源是一个质疑雪球蛋卷和@银行螺丝钉 收益率的帖子，作者是@RainWind，大家可以先简单的浏览一下：

蛋卷收益率计算方式到底有多坑？

我先说说我的观感：

最最开始质疑蛋卷和@银行螺丝钉 的那位程序员@小骷髅弓箭手没太搞懂IRR和XIRR的含义和用法，数据也比较多，没有验算的价值；

雪球蛋卷的回复照本宣科，对于我们普通人来说不够透彻；螺丝钉的回复是错误的，因为雪球蛋卷用的收益率计算方法根本不是Modified Dietz；

只有上面那位RainWind的帖子是最接近真理的，但是数据上仍然有一些小瑕疵，导致结论不够准确（下面我会说到）。

我们都知道IRR和XIRR是两种常用的EXCEL函数，是用来计算定投或多次投资的收益率的，基本上算是投资界的“金科玉律”了。这两个函数大家应该也比较熟悉，不多说。

但是帖子里提到了一种叫Modified Dietz的公式，这对我来说是一个新鲜玩意。据说各种炒股投资大赛用的都是这个Modified Dietz的计算方法，颇有一种“专业级选手”的意思。于是我也想仔细研究一下，这个“专业级选手”Modified Dietz和我们常用的“金科玉律”IRR, XIRR到底哪一个更科学？

我先给出Modified Dietz的定义，大家仔细看一下：

（看到公式后，千万不要慌！初中数学知识完全看得懂！！！！！！！！！！）

（此定义的来源是：业绩归因 绩效评估 - 各种收益率计算方法）

然后我根据上面那篇@RainWind 的文章《蛋卷收益率计算方式到底有多坑？ 》的思路重新测算了一下IRR, XIRR和Modified Dietz的科学性，以下是我做的EXCEL文档下载地址：

网页链接 提取码：2q4d

简单说说我的结论和疑问：

1. 使用IRR公式的时候，一定要分清期初和期末，本期初就是上期末，本期末就是下期初，现金流分列式一定要确保无误才能得出正确结果。楼主（指的是@RainWind）就是因为没有区分期初和期末，导致IRR和Modified Dietz算出的结果【似乎很小】，但楼主算的结果是错的，实际误差要【更大一些】。而且，我把数据更正后发现，蛋卷的计算结果是正确的（蛋卷其实用的是IRR法）！！！但是，我并不关心蛋卷的对错，我关心的是【IRR, XIRR, Modified Dietz这3种收益率算法哪种更科学】。

2. IRR算出来的是每期收益率，Modified Dietz算出来的是某个时间段的收益率（不一定是整年），XIRR算出来的是年化收益率。仅当【每月定额投资，且投资间隔完全一致】这种情况下，这3种公式算出来的含义才都是【年化收益率】（IRR算出来的是月收益率，要转化成年收益率）。

3. IRR和XIRR算出来的年化收益率相差非常小，但还是有差别，为什么？（都是EXCEL的内部公式，不应该啊。。。）

4. 重点来了：IRR和Modified Dietz算出来的年化收益率差别较大，而且月收益率越大的时候，差别也越来越大！不信的话把月收益率调到30%试试。。。我一直在琢磨到底哪个更准？虽然月利率30%不可能，但是如果把每一期的含义从【月】变成【年】，那么十几年后，不同的方法计算出来的总收益率就会差别大得离谱，所以到底问题出在哪？哪种方式才是科学的？

为了方便大家浏览，我直接贴几张截图，给大家对比一下IRR, XIRR和Modified Dietz在不同的月收益率情况下，年化收益率的差别：

下图是月收益率为1%的情况：

下图是月收益率为10%的情况：

下图是月收益率为20%的情况：

我是雪球新人，欢迎大家讨论，指出谬误，并恳求高手不吝赐教！谢谢！

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