价值400亿美元，耗时长达16个月，全球芯片业的世纪大并购，最终以失败告终。

2020年9月14日，英伟达宣布，与ARM目前的所有者软银达成协议，将采用现金加股票的形式收购ARM，对应 的价值约400亿美元，原计划收购将在18个月内完成。如果交易顺利完成，这将是半导体行业历史上的最大规模交易。

但这只是英伟达和孙正义执掌的软银之间的南柯一梦。

据第一财经报道，2月8日，多家媒体报道，上述交易已宣告失败，软银计划让ARM在截至2023年3月的财年内上市，IPO规模预计可达800亿美元。软银前三季度销售净额4.58万亿日元，第三季度净利润290.5亿日元。

根据英国《金融时报》援引知情人士的话说，如果这项交易未达成，那么软银将获得高达12.5亿美元（约合人民币79.5亿）的分手费。

400亿美元交易告吹 英伟达收购ARM交易宣告失败

失败的原因是美国、英国和欧盟监管机构对该交易对全球半导体行业竞争的影响表示严重担忧。

2020年9月，英伟达公司同意以约400亿美元（约合人 民币2544亿元）从软银手中收购ARM，有望成为芯片行业规模最大的一笔并购案。若交易成功，将会让英伟达控制一家掌握全球大多数移动设备核心的公司。包括 高通和微软在内的依赖Arm芯片设计的大型科技公司均反对此次收购。

图片来源：英伟达官网

此前约定，英伟达将向软银支付总计215亿美元的股票和120亿美元的现金。交 易完成后，软银预计将保留ARM不到10%的股份。不过，由于英伟达股价的上涨，该交易的失败使软银失去了本应获得的巨额意外之财。随着英伟达股价的腾飞，在去年11月一度达到了870亿美元的峰值。不过此后英伟达的股价一直在下跌。

据悉，由于此次收购交易失败， 软银将获得至多12.5亿美元的交易破裂“分手费”， 并寻求今年年底前通过首次公开募股拆分ARM。

知情人士表示，这一失败将导致Arm管理层发生巨变，首席执行官Simon Segars将由公司知识产权部门负责人Rene Haas接任。

英伟达发言人上个月回应了外界对该交易的质疑，该公司在一份与Arm联合“上书”给英国竞争与市场管理局（CMA）的文件中称，此次收购“为加速Arm并促进竞争和创新提供了机会”。

英伟达还表示将Arm上市并不是很好的选择。 该公司称： “一些市场人士建议软银将Arm上市，不过IPO将迫使Arm将聚焦的领域收窄，并减少对新技术的投资。 ”

英伟达表示，人们夸大了Arm的市场力量。 该公司称Arm的财务状况不容乐观，需要更多的资金支持。 两家公司的文件写道： “一些人理想化地认为Arm在英国进行IPO之后会很受欢迎，因此可以推动市场的高估值。 但公开市场并不带感情色彩，资本市场需要盈利能力和业绩。 ”

市场人士认为，即便收购Arm不成，也不会对英伟达有不利影响。 该公司在过去一年中股价上涨了82%。 英伟达将于2月16日公布最新季度的财报。美股周一收盘，英伟达股价上涨1.68%，报247.26美元。

英伟达创始人CEO黄仁勋去年在一场与西蒙·西加斯的对话中坦言： “计算变革的大潮正在重塑科技市场格局。 英伟达自身的发展也很好，并不是非要收购Arm不可，我们之所以这么做，是因为我们想让计算机变得更加强大，Arm独立并不意味着强大，没有人需要脆弱的独立。 ”

据第一财经，咨 询机构Tirias Research分析师凯文·克鲁威尔（Kevin Krewell）对记者表示： “英伟达面临的挑战将是如何引导Arm在实现英伟达和Arm共同目标之间找到正确的平衡，并且前提是这种方式不会损害后者作为独立IP提供商在市场上的 地位。 ”

另外，阿里巴巴股价周一在美国市场收跌近6.1%，此前花旗分析师认为，阿里巴巴登记更多美国存托股份(ADS)表明软银可能打算减持部分股权。

强强联手却阻力重重

英伟达是GPU（独立图形处理单元）和AI芯片领域的绝对龙头，而ARM虽然只是一家中等规模的芯片设计公司，但拥有整个行业都倚重的基石技术，Arm架构的处理器以低电耗为优势，几乎在全世界所有移动设备（手机、平板电脑、IoT设备等）中运用广泛，正在扩展到汽车、数据中心服务和其他设备的处理器。Arm本身不卖半导体，而是仅提供芯片设计方案，并收取授权费和专利费。 无论是苹果还是高通，还是三星、联发科以及华为，暂时都离不开ARM的芯片设计。

英伟达的很多业务是与三星、苹果、高通、英特尔等Arm现有客户直接或间接竞争的，多家科技巨头化身“拦路虎”，他们担心英伟达会限制他们使用Arm的芯片设计，使英伟达在数据中心和汽车等大型芯片市场上获得不公平的优势。据不完全统计，英特尔、高通、微软、谷歌、三星、亚马逊及特斯拉等行业巨头都是旗帜鲜明的反对者。由于这场收购案需要获得来自英国、美国、欧盟、中国的监管机构审核，高通、苹果等公司都向本国有关部门提出了反对的意见。

尽管英伟达再三声明，该交易将有利于ARM本身和芯片行业的发展，英伟达掌门人黄仁勋也强调，作为公司的一部分，ARM将继续运营其开放授权模式，同时保持全球客户中立性，让ARM总部继续留在英国剑桥。

但黄仁勋显然低估了这笔并购所面临的反垄断审核艰难程度。

2021年8月，英国竞争与市场管理局表示，这场收购案可能扰乱芯片行业竞争格局，影响英国国家安全，考虑阻止收购案；2021年10月，欧盟反垄断监管机构发布警告，称该收购案存在推高全球芯片价格的风险；2021年12月，美国联邦贸易委员会（FTC）正式起诉英伟达，要求否决英伟达收购ARM的交易。

多重压力下，收购告吹一事在去年年底就有相关传闻。不过近年来，由于市场对英伟达GPU以及数据中心AI芯片的需求旺盛，该公司业绩股价齐飞，即便收购失败，英伟达或也不会受到太大影响。（程鹏  杜恒峰/编辑）

（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）