一文读懂什么是指数增强策略~ 沪深300、中证500、中证1000指数简介1. 沪深300{... 

来源：雪球App，作者： 净值在线，（https://xueqiu.com/9786046224/209664137）

1. 沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。

沪深300行业内分布以金融、信息技术、日常消费、工业、医疗保健为主。沪深300指数具有持有稳定较高的盈利能力，目前估值处于合理偏低的水平具有极佳的投资性价比。

2. 中证500指数是由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

中证500指数其中电子、电力设备及新能源、基础化工和医药行业权重占比最大，主要覆盖的行业对应技术创新和需求转型升级赛道，目前估值处于历史低位，具备投资价值。

3. 中证1000指数由全部A股中剔除中证800指数成分股后，规模偏小且流动性较好的1000只股票组成，与沪深300和中证500等指数形成互补，综合反映A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。

中证1000指数行业分布非常均衡，以电子、医药生物、计算器等成长性较强的细分领域以及化工、机械设备、有色金属等周期行业为主，中证1000指数成分股大多属于成长性较高、盈利能力强的行业，与我国科技、制造强国的战略发展方向相契合。中证1000估值正处于历史中低估值区间，随着经济复苏和盈利上行，中证1000预计将获得更高的业绩涨幅。

目前中国由4000多家不同类型和特点上的上市公司，交易所和金融机构根据不同标准，对它们进行编制和组合，就得到了我们所说的上证50、沪深300、中证500、中证1000等指数。而指数增强策略，顾名思义就是“指数的升级版”，也就是跑赢指数。

指数增强策略的一个目标是能够追踪指数，与指数同涨同跌；另一个目标是超越指数，指数涨的时候，比指数涨的多；指数跌的时候，比指数跌的更少。

指数增强策略的投资逻辑是不追求绝对收益，而以战胜指数为目标，使投资者赚取市场平均收益的同时获取超额收益，在市场波动中始终处于优势地位。直观的说，假设指数增强策略每天能跑赢指数0.1百分点，一年250个交易日总的超额收益就可以积累到25%。

指数增强的投资收益由两部分构成，跟踪指数的beta收益和主动投资alpha收益。以中证500为例，指数的500个成分股可以比作500名考生，他们组成的班级的平均分就是中证500指数，这个平均分本身的涨跌可以用来衡量特定市场的整体趋势。

指数增强策略通过量化选股模型构造股票组合，追踪这个平均分的变动，获取市场收益，这就是所谓的beta收益。指增策略往往将大部分资金用于这部分目标。

另一部分收益来源是在跟踪复制指数的同时，通过主动管理获取超额的收益，也叫alpha收益。指数增强策略重新考察上述500名考生的能力，剔除一些差生，换入一些优等生，那么班级平均分水平自然能得到提高，而提高的这部分投资收益大小就取决于基金管理团队的基金管理能力。

基金团队最主要的跑赢指数的办法就是选股，一般用两种选股的方法，一种为人来做的叫主观基金，计算机来做的叫量化基金。

主管基金主要是以基金团队对行业进行行业分析，对公司进行财报分析，对大盘进行基本面技术分析，预测未来行情从而来进行选股。

量化基金是一种技术，指用先进的数学模型替代人为的主观判断，利用计算机技术从庞大的历史数据中海选能带来超额收益的多种“大概率”事件以制定策略。

其次量化指数增强策略，追求的是超额收益，也就是超过对标指数的收益。每天日积月累超过指数一点点，长期获得alpha+beta的可观收益。

最后，即使基准相同，由于管理人才取得策略不同，同策略下，管理人之间也存在投研能力上的差异，业绩也会存在很大差异。所以选好基金经理很重要。