股票估值的三个常用方法

股票估值的三个常用方法

股票估值的三个常用方法

对股票估值的方法有多种，依据投资者预期回报、企业盈利能力

或企业资产价值等不同角度出发，比较常用的有：

一、股息基准模式，就是以股息率为标准评估股票价值，对希望

从投资中获得现金流量收益的投资者特别有用。可使用简化后的计算

公式：股票价格

=

预期来年股息／投资者要求的回报率。例如：汇控今

年预期股息

0.32

美元（约

2.50

港元），投资者希望资本回报为年

5.5

％，其它因素不变情况下，汇控目标价应为

45.50

元。

二、最为投资者广泛应用的

'

盈利标准比率是市盈率（

pE

），其公

式：市盈率

=

股价／每股收益。使用市盈率有以下好处，计算简单，数

据采集很容易，每天经济类报纸上均有相关资料，被称为历史市盈率

或静态市盈率。但要注意，为更准确反映股票价格未来的趋势，应使

用预期市盈率，即在公式中代入预期收益。

投资者要留意，市盈率是一个反映市场对公司收益预期的相对指

标，使用市盈率指标要从两个相对角度出发，一是该公司的预期市盈

率和历史市盈率的相对变化，二是该公司市盈率和行业平均市盈率相

比。如果某公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率，说明

市场预计该公司未来收益会上升；反之，如果市盈率低于行业平均水

平，则表示与同业相比，市场预计该公司未来盈利会下降。所以，市

盈率高低要相对地看待，并非高市盈率不好，低市盈率就好。如果预

计某公司未来盈利会上升，而其股票市盈率低于行业平均水平，则未

来股票价格有机会上升。

三、市价账面值比率（

pB

），即市账率，其公式：市账率

=

股价

／每股资产净值。此比率是从公司资产价值的角度去估计公司股票价

格的基础，对于银行和保险公司这类资产负债多由货币资产所构成的

企业股票的估值，以市账率去分析较适宜。

除了最常用的这几个估值标准，估值基准还有现金折现比率，市

盈率相对每股盈利增长率的比率（

pEG

），有的投资者则喜欢用股本