查理·芒格关于投资的30句箴言 “没有芒格，我会比现在贫穷很多。他让我以非同寻常的速度，从猩猩进化到人类。”巴菲特曾如此评价他的“黄金副手”查理·芒格。... 

来源：雪球App，作者： 价值ETF，（https://xueqiu.com/6003077104/200027033）

“没有芒格，我会比现在贫穷很多。他让我以非同寻常的速度，从猩猩进化到人类。”巴菲特曾如此评价他的“黄金副手”查理·芒格。

从1978年起，开始担任伯克希尔·哈撒韦公司的副主席至今，芒格更擅长把自己隐藏在巴菲特身后，充当幕后智囊的角色。但伯克希尔的投资神话却像“躲在树后的大象”——藏也藏不住。自芒格加入的43年间，伯克希尔的市值从1000万美元猛增至6200亿美元，飙涨超过6.2万倍；净资产近5000亿美元（人民币3万亿多）。

正如《教父》中的那句台词，花半秒钟就看透事物本质的人，和花一辈子都看不清事物本质的人，注定是截然不同的命运。

显然，芒格注定是前者。巴菲特夸他：“查理是世界上最优秀的快速思考者。他能够一下子从A想到Z。甚至在你话没说完之前，他就已经看到一切的本质。”

现年97岁的芒格的思想依旧闪烁着永不过时的光芒。以下是从查理·芒格过去的公开演讲、股东会发言等整理出的30句关于投资的忠告，希望会对大家有所启发。

口 述：查理·芒格 全球顶级投资家、伯克希尔·哈撒韦公司副主席 / 选摘自：正和岛（ID：zhenghedao）

 01. 马克·吐温曾说：抓住猫尾巴，把猫倒提起来的人，将会学到他在别的地方学不到的教训。

 02.忘记自己的错误本身就是一个可怕的错误。

 03.如果乌龟能够吸取它那些最棒的前辈已经被实践所证明的洞见，有时候它也能跑赢那些追求独创性的兔子，或者跑赢那些忽略前人最优秀工作的蠢货兔子。乌龟若能找到某些特别有效的方法来应用前人最伟大的工作，或者只要能避免犯下常见的错误，上述情况就会发生。所以我们赚钱，靠的是记住浅显的道理，而不是掌握深奥的。

 04.知道什么是你不知道的比聪明更有用。

 05.巴菲特和我有一些可以很容易地传授给他人的技能。其中之一就是知道自己的能力边界。如果你确实有能力，你就会非常清楚能力圈的边界在哪里；如果你问起“自己是否超出了能力圈”，那就意味着你已经在圈子之外了。

我认为了解自己的能力并非难事：如果你身高158厘米，那就别提打职业篮球联赛的事了；如果你已经92岁高龄，就不要再期待担任好莱坞浪漫爱情片的主角了；如果你的体重是159公斤，你就不可能在波修瓦芭蕾舞团担任首席舞者……能力是一个相对的概念。

 06.每个人都有一个能力圈。要扩大那个圈子非常困难。就像如果音乐是文明的衡量标准、而我又不得不靠当音乐家来谋生的话，我甚至想象不出自己会被划归到多低的档次。

 07.我们常常听到富有进取心的年轻人问这样的问题，这是个非常聪明的问题——你看着某个有钱、但有点儿老的家伙问道：“我如何才能变成你这样？只不过要更快一些？”

 08.人们计算得太多，思考得太少。

 09.记住，你是对是错，并不取决于别人是同意你、还是反对你——唯一重要的是你的分析和判断是否正确。

10.当谈及与价值投资有关的事时，很多人更喜欢咀嚼菜单，而不是真的吃菜。

11.正如杰西·利弗莫尔说过的：“赚大钱的诀窍不在于买进卖出……而在于等待。”有性格的人才能拿着现金坐在那里什么事也不做。我能有今天，靠的是不去追逐平庸的机会，我们偏爱把大量金钱投到那些不需要我们再做什么其他决策的地方，发现机会后狠狠地下注，其他时间根本不赌。就这么简单。

12.对我们来说，投资等于出去赌马。我们要寻找一匹获胜几率是二分之一、赔率是一赔三的马。你要寻找的是标错赔率的赌局。这就是投资的本质。

13.价格是你付出的，价值是你得到的。如果你用股价乘以股数，得到的结果是售出价值的1/3或更低，那么本杰明·格雷厄姆就会说，你占有很大的优势。即便是由一个上了年纪的酒鬼来经营这家企业，每股这么大的超额价值也意味着各种好事都有可能在他身上发生。

14.寻找错误定价的投资。

15.查理的三大投资训导：

① 股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好；

② 股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好；

③ 股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。

16.对我们来说，错误有两种：一是看到了机会却束之高阁，巴菲特管这个叫“吮指之错”；二是本来该一堆一堆地买的东西，我们却只买了一眼药水瓶的量。

17.崇拜分散化投资，我觉得这种观念太疯狂了。

18.当巴菲特在商学院上课时，他说：“我用一张考勤卡就能改善你最终的财务状况。这张卡片上有20格，所以你只能有20次打卡机会——这代表你一生中所能拥有的投资次数。当你把卡打完后，你就再也不能进行投资了。在这样的规则下，你将会真正地慎重考虑你做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上。这样你的表现将会好得多。”

19.重复有效的行为。

20.永远别为了行动而行动。

21.有这么两类企业：第一类每年赚12%，到年底你可以把利润拿走；第二类也是每年赚12%，但所有多余的现金必须进行再投资——它总是没有分红。这让我想起那个卖建筑设备的家伙——他望着那些从客户手中吃进的二手机器，并说：“我所有的利润都在那里了，在院子里生锈。”我们讨厌那种企业。

22.钓鱼的第一条规则是，在有鱼的地方钓鱼；钓鱼的第二条规则是，记住第一条规则。

23.巴菲特曾说：“投资就像打棒球，你要想让记分牌上的得分增加，就必须盯着球场，而不是盯着记分牌。”

24.我的灵感同样来自凯恩斯：粗略的正确好过精准的错误。如果在你的技能组合里没有给基础数字的概率方法留一席之地，那你就会像参加踢屁股比赛的独腿人一样度过漫长的一生。

25.人们总是喜欢请人来为他们预测未来。很久很久前，有些国王会请人来解读绵羊的内脏。假装知道未来的人总是有市场。聆听今天的预测家的行为，就像古代国王请人看绵羊的内脏那么疯狂。这种情况总是一而再、再而三地出现。在这里，我会说，如果我们的预测比其他人的要好一点儿，那是因为我们尽量少做预测。

26.我不会让别人为我做预测，因为我讨厌吐在桌子上。

27.富兰克林写道：“这块石头（复利）能把你所有的铅块都变成金块……别忘了金钱拥有强大的繁殖能力，钱能生钱子，而钱子能生更多的钱孙。”理解复利的魔力和获得它的困难，就掌握了许多事情的核心和灵魂。

28.我们更多是因为讲道德而赚到额外的钱。在我们看来，本杰明·富兰克林的说法是对的。他并没有说诚实是最好的道德品质，他说的是：诚实是最好的策略。

29.和巴菲特一样，我有很强的致富欲望。这不是因为我喜欢法拉利什么的，而是我喜欢独立。我极度渴望独立，因为“唯有在童话中，皇帝才会被告知自己没穿衣服”。富兰克林之所以能够做出那么巨大的贡献，前提正是因为他拥有财务自由。

30.巴菲特和我并非奇才。我们不能蒙上眼睛下棋或者是成为钢琴演奏家。但我们的成绩斐然，因为我们在性情上占优势，这足以弥补我们在智商上的不足。具备某种性情比有头脑更重要。你需要控制住原始的非理性情绪。

附查理·芒格推荐的部分书目：《深奥的简洁》《诚信的背后：华尔街圈钱游戏的真相》《苏格兰：现代世界文明的起点》《迷人的温度：温度计里的人类、地球和宇宙史》《枪炮、病菌与钢铁：人类社会的命运》《影响力》《富兰克林自传》《生活在极限之内：生态学、经济学和人口禁忌》《自私的基因》《洛克菲勒传：全球首富的创富秘诀》《国富国穷》《巴菲特的投资组合：掌握集中投资战略的秘诀》《基因组：生命之书23章》《谈判力》《只有偏执狂才能生存》（引自《穷查理宝典》

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五花肉（CSI1081）是华宝基金多元资产管理部于2019.6.13创立的稳健型基金组合，采用5%目标波动率策略，精选优质权益型基金和债券型基金进行动态优配，致力于为投资者创造稳健、持续的回报。

稳中取进：成立以来历史年化收益近10%

五花肉组合（蛋卷基金）坚持稳中取进的投资原则，在风险可控的前提下争取更优收益。自2019.6.13成立至2021.9.14，五花肉组合总回报高达23.70%，年化收益高达9.89%，远超同期业绩参考标的表现。

（数据来源：蛋卷基金、Wind；数据区间：2019.6.13-2021.9.14。业绩参考标的为中债综合财富（总值）指数。过往业绩不代表未来表现。基金有风险，投资需谨慎）

穿越震荡：成立以来历史年化波动率4.34%

五花肉组合采用5%目标波动率策略，精选优质权益型基金和债券型基金进行动态配置，成就组合的稳健走势——即使在震荡市，也始终将波动率控制在5%以下。

数据显示，五花肉组合自2019.6.13成立至2021.9.14，年化波动率仅为4.34%！而同期沪深300年化波动率高达20.94%。

（数据来源：蛋卷基金，数据区间：2019.6.13-2021.9.14。过往业绩不代表未来表现。基金有风险，投资需谨慎）

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