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资本成本计算
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来源：雪球App，作者： TON-，（https://xueqiu.com/4357289637/42671711） 上文提到了WACC（加权平均资本成本），常被作为企业最低的预期资本回收率。该公式有一项为Re即企业的权益成本，也就是股东的必要收益率。 CAPM（资本资产定价模型）是从企业收益和市场收益的协方差中推导出企业的权益成本： Re=Rf+β{E（rm）- Rf} Rf :是无风险收益率，比如取一定期限的国债年利率； E（rm）：是市场投资组合的预期收益（市场期望回报率）； β：风险系数。是企业特定风险度量Cov(r,rm )/Var(rm）一、β是公司股票收益对市场收益的回归系数 下面将通过中国交建（601800）近11个月价格与收益数据和代表整个股市的上证指数收益数据，并对相关收益进行回归。 1、在这对相关收益进行了回归处理，比如601800在7月收益正常数据应该是5.05%，但是我们通过对数处理LN(3.95/3.76)进行了回归，主要是以下几个原因： （1）对数处理是为了让变量变平稳，这样建模后的各种检验就有意义了。如果变量本身就是平稳变量就不用取对数。 (2)一般来说，对各数据取对数之后不会改变数据的性质和关系，且所得到的数据易消除异方差问题；同时，取对数以后，经济变量具有弹性的含义，所以一般对变量取对数形式。 2、中国交建的β系数说明了该股票收益对于市场收益的敏感程度，通过以下公式进行计算：β=协方差（上证指数收益，中国交建收益）/方差（上证指数收益）β的计算在上图给出了两种计算方式，一种是利用SLOPE函数，另一种是直接进行计算。最终得出β=2.516.意味着在这个期间，上证指数收益增加或减少1%，中国交建的收益有2.516%的增加或减少。 3、中国交建的α说明在与上证指数无关的情况下，在这期间，中国交建的月度收益α= -1.9% 4、回归的R平方说明中国交建收益变动的64%可以由上证指数的变动来解释。 Y=2.516X-0.0196 R平方=0.642 如图：
二、计算中国交建权益成本再次回到公式：Re=Rf+β{E（rm）- Rf} 1、Rf 是经济活动中的无风险收益率，在这里简单的用国债917的收益率4.26% 2、E（rm）等于市场收益的历史平均值，被定义为广义的市场证券投资组合的平均收益。 在这里我们将该参数设定为300ETF在过去一年的年收益： 相关文章：1、基础财务知识——如何用excel计算现值与净现值网页链接2、基础财务知识——如何用excel计算终值网页链接3、基础财务知识——如何用excel计算内部收益率网页链接4、资本成本计算——加权平均资本成本(WACC）网页链接 |
3、最终运用公式：
注：以上数据为了直观，所以引用的是近一年的数据，赶上了牛市的疯狂，中国交建的暴涨，中国交建的权益成本高达197%，多么恐怖。。。。数据没有代表性，主要是过程。。。。没有修改，就发了，有什么错误，请各位指正！！！@今日话题 【本文地址】
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