场内基金溢价带来套利机会，有什么潜在风险吗？基金套利全攻略为你答疑解惑！ 不知道大家有没有考虑过，作为生意人，如果同一件商品在不同市场定价不同，聪明人会怎么做？当然是低买高卖啦！现实生活中想要赚... 

来源：雪球App，作者： 牛选基金，（https://xueqiu.com/8565610432/204159911）

不知道大家有没有考虑过，作为生意人，如果同一件商品在不同市场定价不同，聪明人会怎么做？当然是低买高卖啦！现实生活中想要赚取商品差价可能阻碍较多，但是基金投资却可以做到在场内和场外两个市场“赚差价”。

以易方达原油为例，其对应的场内基金为原油LOF易方达，场外基金为易方达原油A。去年3月，在原油大跌的时候不少投资者在二级市场疯狂抄底，这最终导致了场内原油LOF易方达的溢价率一度到了接近100%。也就是证券交易所的价格，是基金净值的2倍，不少套利老司机闻到了“钱”的味道，开始对基金进行疯狂套利。也就是场内低价申购基金并在T+3到账后卖出。

备注：仅供参考，不涉及具体投资建议

原油基金因外汇额度限制，自2020年3月10日起宣布暂停申购，随着原油主题越炒越热，二级市场投资者疯狂买入准备抄底，基金公司公告，将于23-25日两日开放申购，虽然只有两天且进行了大额限购，单日最多申购500元（两日共计1000元），但是依然吸引了不少投资者的目光。有投资者表示，场内出现这么大的价差，机会很少，所以看到恢复申购的公告就马上参与了。场内申购，T+3到账，即2020年3月23日申购的基金26日到账，一早就挂跌停价卖掉了。“500申购的，跌停卖出还有775元，3天时间收益达到了55%。"对于套利者来说，享受了3天55%的收益，但对于固有的场内投资者而言，就不是那么美妙了。恐怕有很多投资者现在还云里雾里，不知道为什么场内基金会跌的这么狠。其实钱都进了套利者的口袋里了。

另外参与这种套利还可能存在风险：1、汇率波动风险。2、净值波动风险：T日申购，T+3日才能卖出，如果基金盘子小，很容易受到二级市场交易价格影响。原油类QDII基金T日的净值T+2日才公布，且净值无涨跌停限制，波动幅度可能会很大。3、踩踏风险：套利规模很大时候，会导致集合竞价跌停，或许跌的都出不来。速度慢就只剩套，不见利。

想要了解套利机制或者说避免被套利大军割韭菜，需要提前了解一些基础知识，牛姐将会用系列课程为大家详细介绍。本次就先为大家介绍一下基金投资的不同市场，场内、场外基金两者区别及适应人群。

场内、场外基金是什么

基金产品的申购和赎回有两个渠道：场内和场外。这里的“场”，指的就是证券交易所（上交所、深交所、北交所）。大部分的基金产品都是从场外申购和赎回的。场外基金的申购和赎回渠道包括基金公司直销平台、银行、券商和第三方销售平台（比如支付宝、微信、天天基金网等）。基金公司在收到你的申购资金后，会帮你完成基金份额的确认。

场内基金就完全不一样，用户可以通过证券交易所直接购买，和买卖股票的方法一样，输入代码即可。不过，场内基金购买存在两种方式：一种是通过证券交易所购买（和买股票一样，只是代码不同），买入了别人要卖出的基金份额，基金本身的总份额不变，实际是二级市场转让；另一种是真的在证券交易所申购，申购完成后，基金总份额会增加。

很多基金产品在发行时，就同时开通了场内和场外两个交易渠道，方便大家购买。目前，大部分开放式基金都是场外申赎，这也是普通投资者最常使用的申赎渠道。

目前最常见的场内基金有两种：LOF和ETF。

场内、场外基金两者区别

一、购买渠道不同：

场内基金：通过证券账户买卖。场内基金买卖跟股票交易是一样的。输入代码买入就好。对于想要参与场内基金买卖的投资者，要先找家证券公司开立一个账户。

场外基金：不需要专门的股票账户，可以直接在支付宝，天天基金，或者基金公司直营APP来进行购买。

TIPS：需要注意的是，现在证券公司的APP上，同时有场内场外两种购买通道，两者都想参与，图方便的投资者可以直接在券商购买，后续如果进行场内外基金套利也方便。

二、基金价格不同：

场内基金净值：全天价格实时变动。除却本身基金净值增减外还会受到市场情绪扰动。举个例子，如果一只基金特别受欢迎，买的人很多，基金就会出现溢价。交易这类基金需要投资者有时间像交易股票一样盯盘，争取能够在一个合适的价格交易。

场外基金净值：净值不受供求关系影响。每天场外基金的净值都会在当天收盘后的夜间更新出来。也就是说如果小牛今天在交易时间买入场外基金，当时看到的净值实际为昨天收盘净值，实际确认份额净值是要等到收盘后才能确认。

三、交易费用不同：

场内基金：交易费用等同股票佣金，不同券商的佣金不一样，具体可咨询工作人员。

场外基金：费用分为申购费和赎回费等。

总体来说场内基金费率普遍更便宜一些。

四、基金投资范围：

场内基金：可选余地较小，种类较少。

场外基金：可选余地大，绝大多数基金可直接购买。

五、资金利用率不一样：

场内基金：当天场内卖出后，资金当天可用，第二天可取。

场外基金：当天赎回后，资金通常T+1至T+4个工作日到账。QDII基金的赎回资金到账时间要更长。

六、投资方法不一样：

场内基金：不可定投

场外基金：可定投

具体如何选择？

通过以上几点不同大家可以发现，场内场外均有自己的优缺点，那么作为投资者该如何选择呢？如果想要购买的基金只有场外没有场内，那么不用犹豫选择场外就好了，其他情况下呢？

一、投资经验：场内基金需要盯盘，如果投资经验比较丰富可以选择。但如果能力不够，还是建议购买场外基金，只要是当天收盘前买入，都是按照当天收盘净值来计算，操心较少。

二、投资喜好：喜欢定投的投资者建议选择场外基金。

三、资金量：如果同一只基金同时在场内场外均有，而资产量又较大，建议选择场内基金购买，因为费用要低一些。

下一次，牛姐将带大家正式走入基金套利，关注我，带你看点更好的！