债券估价 – 12Reads管理百科 | 您所在的位置:网站首页 › 债券估价模型例题 › 债券估价 – 12Reads管理百科 |
目录[隐藏]1债券估价的基本原理2债券估价的基本方法债券估价的基本原理 债券作为一种投资,现金流出是其购买价格,现金流入是利息和归还的本金,或者出售时得到的现金。 债券的价值或债券的内在价值是指债券未来现金流入量的现值,即债券各期利息收入的现值加上债券到期偿还本金的现值之和。只有债券的内在价值大于购买价格时,才值得购买。 债券估价的基本方法1、一般情况下的债券估价模型 典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。在此情况下,按复利方式计算的 债券价值的基本模型是: 或 = 式中:V——债券价值; i——债券的票面利率; F——到期的本金; k——贴现率,一般采用当时的市场利率或投资人要求的最低报酬率; n——债券到期前的年数。 【例1 】某公司拟2002年2月1日购买一张面额为1000元的债券,其票面利率为8%,每年2月 1日计算并支付一次利息,并于5年后的1月31日到期。当时的市场利率为10%,债券的市价是920元,应否购买该债券? =80 ×(P/A,10%,5)+1000 ×(P/S,10%,5) =80 × 3.791+ 1000×0.621 =303.28+621 =924.28元>920元 由于债券的价值大于市价,如不考虑风险问题,购买此债券是合算的。它可获得大于10%的收益。 2、一次还本付息且不计算复利的债券估价模型 我国很多债券属于一次还本付息且不计算复利的债券,其估价计算公式为: V= 【例2】某企业拟购买另一家企业发行的利随本清的企业债券,该债券面值为1000元,期限为5年,票面利率为10%,不计复利,当前市场利率为8%,该债券的价格为多少时,企业才能购买? 由上述公式可知:
即债券价格必须低于1020元时,企业才能购买。 3、折价发行时债券的估价模型 有些债券以折价方式发行,没有票面利率,到期按面值偿还。其估价模型为:
公式中的符号含义同前式。 【例3】某债券面值为1000,期限为5年,以折现方式发行,期内不计利息,到期按面值偿还,当时市场利率为8%,其价格为多少时,企业才能购买? 由上述公式可知: V=1000×(P/S,8%,5)=1000×0.681=681元 即债券价格必须低于681元时,企业才能购买。 相关产品: CEO必读12篇管理者必读12篇领导力必读12篇战略管理必读12篇人力资源管理必读12篇员工管理必读12篇沟通与说服必读12篇营销管理必读12篇情商必读12篇销售管理必读12篇团队管理必读12篇决策必读12篇MBA必读12篇自我管理必读12篇组织变革必读12篇企业文化必读12篇创新必读12篇创业必读12篇商业模式必读12篇绩效管理必读12篇演讲与口才必读12篇 |
CopyRight 2018-2019 实验室设备网 版权所有 |