五叔来讲讲ETF的基金份额参考净值IOPV（基础篇） 今年以来ETF的规模涨了很多，通过交易所买入ETF的球友们应该也很多，但是在交易ETF的时候，有一个很重要的参考指标，可... 

来源：雪球App，作者： 嘉实中证500，（https://xueqiu.com/1740126266/116707898）

       今年以来ETF的规模涨了很多，通过交易所买入ETF的球友们应该也很多，但是在交易ETF的时候，有一个很重要的参考指标，可能很多球友对它的了解还不够，它就是基金份额参考净值（IOPV, Indicative Optimized Portfolio Value），也被称为“模净”。

IOPV有什么用？

       通常来说，普通基金每天只公布一次基金净值，由于普通基金只能用现金申购赎回，对价是在日末结算，因此每天公布一次也就够用了。

       但是，ETF不仅用实物申购赎回，而且在交易所上市交易，这样一来，交易时段内ETF份额的交易价格不断变化，如果每天仍然只公布一次日末基金净值，盘中没有实时净值作为参考，交易价格可能会大幅偏离ETF份额的内在净值，投资者付出或得到的对价，也可能同心理预期存在很大差异。

       因此，简单来说，ETF引入IOPV指标，较为准确地反映ETF份额盘中的实时净值，提高了交易的透明度，有利于作为投资决策。

IOPV怎么计算的？

       IOPV的定义在每只ETF基金的法律文件中都定义得很清楚，参考我们嘉实中证500ETF的招募说明书。

       先来看基本说明：

       所以，我们知道嘉实中证500ETF的IOPV是由中证指数公司计算的（注意不同ETF计算主体可能不一样），用到了申购赎回清单和实时行情，发布主体是深交所（因为嘉实中证500ETF是在深交所上市的）。

       然后来看计算公式：

       公式比较复杂，五叔用一句话来解释，IOPV是用申购赎回清单来估计的实时净值，其中暗含了基金持仓与申购赎回清单一致的假设。更复杂的解释可以参考五叔要写的进阶篇（还没写呢，别催！）

IOPV哪里查？

       球友们可以在几乎所有的主流交易软件中查到IOPV，它会在ETF的分时走势图中进行展示，由于每15s计算一次，通常连成一条线和ETF的交易价格显示在一起，例如Wind显示如下（白色线是交易价格，粉色线是IOPV）：

IOPV有多准？

       有的球友现在可能要问了，上面说了怎么用，但是IOPV是不是100%准确呢？其实还是会有一些偏离的，因为基金持仓与申购赎回清单完全相同的假设并不容易完美成立，所以IOPV被称为参考值。

       为了向球友展示一下IOPV的准确程度，五叔我想到一个办法来衡量。因为每个交易日结束会有一个收盘IOPV，可以用来和ETF份额的日末净值比较，就能有个直观的感受了。经计算2018年以来嘉实中证500ETF的数据，偏离度平均值0.00%，标准差0.05%，所以，IOPV相对还是比较准确的。

       最后，今天的IOPV科普就到这里了，球友们有什么问题可以@或者私信五叔，有问必答。

想要简要了解嘉实中证500基金的球友，可以看看我们的简介小文章：

网页链接

嘉实中证500ETF联接基金的蛋卷购买通道（点我购买）

网页链接

基金有风险，投资需谨慎

@嘉实基金@蛋卷基金@银行螺丝钉@Lagom投资 @今日话题 @小_德 @沈潜 @史密斯岩折鸣@青春的泥沼 @贝塔总动员@基金趣味说@指数基金

@嘉实沪深300 @嘉实基本面50 @嘉实基本面120 @嘉实中创400 @嘉实富时A50 @嘉实恒生H股 @嘉实黄金

 $张江高科(SH600895)$