2021年国际原油价格分析与趋势预测

2020年国际油价上半年大幅涨跌，下半年震荡上行，油价波动幅度较2019年更为剧烈。Brent原油（Brent Crude Oil）年均价为41.96美元/桶，WTI原油（West Texas Intermediate Crude Oil）年均价为39.16美元/桶，同比下降了34.75%和31.28%。整体来看，虽然受新冠疫情影响全球经济深度衰退，原油需求持续疲软，但OPEC+减产协议有效执行、中印经济快速复苏、新冠疫苗利好消息仍在一定程度上抑制了油价下跌。具体分析如下：

2020年1—3月，新冠疫情对全球经济和原油需求造成严重冲击。全球原油需求下降605万桶/日[1]，2020年3月初，OPEC+未能继续达成减产协议，原油市场供需严重失衡。油价在3月暴跌，创自2008年全球金融危机以来单月最大跌幅，Brent原油价格下跌至37.67美元/桶，跌幅达71.73%。4月，油价小起大落。由于沙特与俄罗斯达成史无前例的减产协议，油价在月初短暂攀升，之后由于新冠疫情在全球迅速传播和感染人数急剧增长，世界各国采取封锁等限制措施，严重阻碍了经济发展，而OPEC+减产计划还未有效实施，需求与供给的双重冲击导致油价大幅下跌到全年最低值。全球石油市场基本面进一步恶化导致美国原油库存迅速增长，4月20日，在美国石油市场供应过剩、期货合约到期和德克萨斯州强制减产政策不明确等因素共同作用下，WTI原油期货结算价收报−37.63美元/桶，历史首次收于负值。5月，OPEC+大规模减产以及美国、加拿大和其他地区产量降低，使得全球供应收紧，石油日产量环比下降1 180万桶。而需求端，中国、印度石油需求快速复苏，石油市场供需基本面得以改善，油价开始反弹。4月末Brent原油价格上升至近35美元/桶，现货价格上涨15.66美元/桶，涨幅高达84.69%。6—8月，在经历了史无前例的高度动荡的上半年后，原油价格趋于平稳。OPEC+减产协议的有效执行以及美国、加拿大等其他产油国的大幅减产，加之世界经济逐步恢复，石油基本面趋紧，油价维持涨势，并保持在40美元/桶之上。9月初，由于俄罗斯拒绝进一步减产，导致沙特报复性增加石油产量，并下调售价。另外，海外新冠疫情二次爆发，削弱全球经济复苏势头，原油需求疲软，导致油价下跌。11月后，新冠疫苗研发成果显著提振了市场对石油需求复苏的乐观情绪，且OPEC+减产协议好于市场预期，亚太地区原油需求强劲，原油市场基本面改善，油价稳步上涨。2020年国际油价走势如图1所示。

图  1  2020年国际油价走势图